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兜底式增持被規范背后:A股暗藏股權質押風險!

2017-06-29 16:32 來源:周知客 編輯:Wafer 【收藏本頁】【打印】【關閉】

  日前,深交所下發了《關于加強上市公司控股股東、實際控制人等向公司員工發出增持倡議書的信息披露的通知》,要求上市公司披露員工薪酬和資金來源等九大標準。

  由于是針對近來盛行的兜底式增持而出臺的相關規范,新規引發廣泛關注。

  什么是兜底式增持?

  所謂兜底式增持,即在股價下跌的時候,上市公司董監高會對內部員工發布一份倡議書,號召內部員工買入本公司股票以維穩股價。并承諾,買入本公司股票且連續持有12個月以上并且在職的,股票賺了錢全都歸你,虧了算我的。有了這一兜底承諾,隨著二級市場的大量增持,股價暴跌風險將得以緩解。

  近日,受市場震蕩影響,A股又迎來兜底增持潮。據微信公眾號e公司官微統計,6月2日-6月7日已有超過20家A股公司的實控人或董事長號召員工增持本公司股票。具體如下:

A股又迎來兜底增持潮

  為什么要對這類兜底式增持加強信披呢?

  兜底式增持的另一面是,存在一定利益輸送的灰色空間,如內幕交易、變相減持、操縱股價等。由于上市公司董監高是對公司實際運營最了解的人。他們的倡議增持,通常會被市場解讀為利好消息,如對公司發展前景有底氣或認為目前股價被低估等。從而對大量中小股民造成誤導。

  從維穩效果來看,兜底式增持雖然能在帶動股價上漲,但由于這種增持的不可持續,一旦“兜底期”結束,公司股價又將回歸其應有的軌道。更有不少,在增持公告后僅幾天,股價就已步入下跌通道。

  兜底式增持的盛行,容易導致眾多不明真相的跟風中小股民,成為最終的受害者。

  而對于上市公司員工來說,如果增持后股價縮水,到期后將會出現兜底承諾無法兌現的可能情況。

  需要注意的,目前的增持潮中,不少上市公司都存在控股股東或實際控制人股票高質押的情形。例如,雪人股份、科陸電子、星徽精密、東方金鈺等均存在股票高質押情形。如果股價繼續下跌,可能帶來股權質押爆倉風險。業內不少人猜測,目前兜底增持潮的背后,可能是為防范大股東股權質押爆倉風險保駕護航。

  從這一角度看,此次深交所要求對這類增持加強信披,有利于保護中小股民利益。

  那么,此次深交所對上市公司發布增持倡議書都有哪些具體要求呢?

  其要求相關上市公司需遵循以下9大標準:

  一、公司應當披露增持主體、增持期限、兜底條款等具體內容。倡議人承諾彌補員工增持而產生的虧損,需明確虧損的計算方式、計算時點。

  二、公司應當披露倡議人補償員工持股虧損的具體實施細則,如補償方式(現金補償或股份贈予等)、補償最高限額、補償具體時點、補償實施的可行性,并明確說明將作為倡議人對員工的承諾納入承諾事項管理并披露承諾履行進展。

  三、公司應當披露倡議人補償員工持股虧損的資金來源及具體采取的履約保障措施。

  四、公司應當披露截止公告日上市公司的在職員工數量、結構和平均薪酬。

  五、公司應當披露員工購買公司股票的資金來源以及取得相關股份的表決權歸屬,全部員工完成標的股票購買后的2日內,應及時披露獲得股票的時間、數量、平均價格、方式,持股員工的范圍、人數等具體情況,并對照《上市公司收購管理辦法》,說明相關員工是否構成倡議人的一致行動人。

  六、如公告中出現“公司股票投資價值已經凸顯”等表述,應當披露該論斷的依據,或者在補充公告中明確提示該表述僅代表倡議人自己的觀點,不構成對公司股價的承諾。

  七、公司應當在發布此類公告前與會計師充分溝通,并在公告中說明上市公司對倡議人補償員工持股虧損的會計處理方式(經會計師認可),并說明是否構成股份支付。

  八、公司應當在公告中充分提示市場及公司經營層面風險、倡議人履約風險、大股東質押風險、股價波動風險,向投資者提示員工是否實際購買公司股份系員工自愿行為,存在重大不確定性。

  九、公司發布倡議人為員工兜底增持的公告后,應當提交內幕知情人名單,相關主體不得利用兜底增持承諾進行內幕交易、市場操縱等證券欺詐行為。


文章標題:兜底式增持被規范背后:A股暗藏股權質押風險!

關鍵詞閱讀: A股

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